海報新聞記者 周凌峰 報道

　　2024年上半年，對休閑零食行業來說“兩極分化”成了這個行業的關鍵詞。業績重回增長的三只松鼠高調向乳制品行業“進軍”、維持增長態勢的鹽津鋪子提出中期分紅、勁仔食品交出近五年來最好的中期成績單，反觀同行業的頭部品牌良品鋪子，卻在繼續遭遇業績和股價的“轉身難”。

良品鋪子發布2024年半年度業績預告。

　　自良品鋪子交出近三年來最差年度“成績單”后，2024年的良品鋪子或繼續交出一份較差的“中期成績單”。根據良品鋪子發布的2024年半年度業績預告顯示，公司預計2024年半年度實現歸屬于上市公司股東凈利潤2100萬元到3000萬元，同比減少84.15%到88.91%。從業績方面來看，凈利潤大跌超8成。然而，扣除非經常性損益后的凈利潤，更是同比減少了87.07%到94.34%。

湖北省通信管理局關于下架7款侵害用戶權益行為APP的通報。

　　就在這份業績預告發布的前一天，良品鋪子還被湖北省通信管理局通報，其APP涉嫌違規收集個人信息。

　　從公告中看到，良品鋪子方面似乎將業績預減的原因都歸結給了降價策略影響毛利。然而現實真的是這樣嗎？

　　“最大規模降價”或換來中期“最大利潤跌幅”

　　去年11月，良品鋪子宣布啟動17年來最大規模降價。300款產品平均降價22%，最高降幅45%，讓良品鋪子回歸鄰家零食店的形象。然而正是這波“最大規模降價”引來外界質疑，質疑聲主要集中在降價是否會影響公司的盈利能力。

良品鋪子營收情況。（來源：東方財富）

　　2023年，良品鋪子營收80.46億元，同比下滑14.76%，歸母凈利潤1.8億元，同比大幅下滑46.26%。2024年一季度，良品鋪子總營收為24.5億元，同比略有提升，可見降價策略確實止住了營收下滑的趨勢。但其凈利潤卻同比下滑57.98%至6248萬元，跌幅還在持續擴大。

2018年至2023年中期凈利潤和扣非凈利潤變化情況。

　　如果說一季度是“頹勢”的開始，那上半年或許是“頹勢”的延續。從業績預告中我們發現，這將是良品鋪子自2018年以來，單就凈利潤和扣非凈利潤層面來說，首次在半年報中跌破億元水平，同比超過80%的跌幅，也是該企業最大的一次利潤跌幅。

來源：2023年報

　　值得注意的是，良品鋪子在業績預告中還提到，此次凈利潤大跌的另一個原因主要是政府補貼同比下降較多。從公司過往財務數據中我們發現，2023年良品鋪子總計獲得政府補貼總計8705.7萬，而上一年獲得的補貼高達1.6億。

來源：2024年一季報

　　今年第一季度，良品鋪子的政府補助為949萬元，而上一年同期這一數據還高達5303萬，相比之下則是縮水了82%。如果半年報所披露的數據正如良品鋪子在業績預告中所言的那樣，政府補貼部分的下降數額或許又是一個耐人尋味的數字。

　　親民的休閑零食賽道“敵手”眾多

　　雖然凈利潤持續大跌，但良品鋪子卻信心十足。公司在業績預告中表示，2024年上半年公司正處于經營策略調整階段，降價對毛利產生了一定的影響。隨著公司對供應鏈及各項業務的精益管理、降本增效等措施的穩步推進，預計調整效果將逐步釋放。

　　7月11日，良品鋪子公關部負責人向《每日經濟新聞》記者表示：雖然降價一定程度上影響了利潤，但對于產品的銷售還是有明顯的帶動作用，公司還將進一步推進供應鏈降本策略，讓更多產品的價格更親民。

　　但擺在良品鋪子面前的除了降價帶來的凈利潤下跌外，還有外部的“敵手”。隨著量販零食的爆火，休閑零食的市場格局正在悄然發生轉變。兩大龍頭，即“鳴鳴很忙”（零食很忙和趙一鳴零食雙品牌合并成立）和“萬辰集團”的量販零食板塊，門店已經分別突破1000家和6500家。

廣源聚億于2023年10月18日推出趙一鳴零食股東序列。（來源：企查查）

　　據了解，此前良品鋪子還曾是趙一鳴零食的股東。2023年4月，良品鋪子通過全資子公司“廣源聚億”出資4500萬元成為趙一鳴公司股東。但不到半年，良品鋪子就將股權全部賣出。

　　反觀友商，今年1月，三只松鼠宣布與零食很忙、趙一鳴零食達成新的合作。據三只松鼠方面透露，本次合作始于1月中旬，覆蓋全國所有門店，合計七八千家，后期將逐步擴大品類和擴大范圍至其他零食量販店，甚至也可能會渠道專供。

　　如今，面對量販零食的猛烈的“價格攻勢”，良品鋪子只能以降價來抵抗。據財聯社此前報道，良品鋪子表示，未來還將進一步擴大產品降價范圍，于今年7月開啟超級會員月活動，增加至500多款會員價產品讓利消費者，根據規劃，最終目標是讓80%的產品價格變得更親民。

良品鋪子發布股東提前終止減持計劃暨減持股份結果的公告。

　　7月10日晚間，良品鋪子還發布了公司股東終止減持公告，基于對公司持續發展的信心和對公司股票價值的認可，控股股東寧波漢意創業投資合伙企業（有限合伙）經慎重考慮，決定提前終止其減持計劃。

　　從良品鋪子的經營策略來看，對未來顯然信心滿滿。但資本好似已對良品鋪子失去了耐心。截至7月17日收盤，良品鋪子股價報收11.24%/股，總市值45.07億元。距離今年初，股價已下跌超40%，距離其歷史最高點的86.3元/股更是跌幅超80%，市值蒸發超300億元。